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股市救与不救之间生活

发布时间:2019-12-02 10:59:33 阅读: 来源:PVC排水管厂家

股市,救与不救之间

始自银行间一场突如其来的钱荒,传递至资本市场。A股连续两日大跌惊魂,昨日盘中创下的上证指数点位1849点,更为2008年金融危机以来市场新的低点。哀鸿遍野下,暴跌传递出何种信号?投资者应如何看待未来市场走向?

从直接起因看,股市暴跌由银行间市场的资金紧张引起,股市对此做出的反应,很大程度上表达了市场对银行业资产质量的担心。面对银行间市场资金紧张的局面,央行并未轻易松口施以援手,使银行间市场拆借利率一度堪比民间高利贷。有分析认为,央行此举是为了试图逼迫各大银行将资金从不良产能中释放出来,以解决经济中长期存在的资本错配。因此,目前市场的大幅波动,在某种程度上传递出的市场信号是,宏观经济管理者力图通过较为稳健的货币政策,宁愿以合理的经济增速,换取经济结构的调整,挤压市场中的泡沫,引导资金进入实体经济。

短期的市场波动终会平息,对投资者来说,更为重要的是A股市场当下的处境和未来面临的环境,这有助于分析市场的未来走向。

就当下而言,中国资本市场总体上仍属一个封闭的自娱自乐的市场,通常表述为新兴加转轨的市场。目前国内投资者尚无法自由将钱投资海外,除少量QFII,海外资金亦无法涉足A股。面对庞大的中国钱,A股市场的股票供应一直受到限制 上市审批,这样的制度架构下,过多的钱追逐供应不足的股票,使A股市场成为一个奇特的常态高估市场,即大多数时间,市场的大多数股票价格都是高高在上的。这种制度设计有利于融资方(股票能卖出更高的价格)而不利于投资者,A股市场也因此常被人呼为圈钱市。

然而行至2013年的中国,打造中国经济升级版,资本市场的更市场化、国际化已无法迟缓。6月19日,主要研究金融改革的国务院常务会议上,就资本市场的明确表述就有多处,比如:推进个人对外直接投资试点工作;加快发展多层次资本市场;扩大债券发行,逐步实现债券市场互通互融等等。未来这些措施的次第展开,从供应层面是大幅增加资本市场的供给,从资金层面,是逐渐疏导国内过多的资金外流,从而使资本市场真正实现对资金的有效配置。

目前宏观管理者所实施的政策,或许正是暂时牺牲一些眼前的增长,而有利于长期可持续增长的选择,这将使未来的中国资本市场可以乐观期待。

目前宏观管理者所实施的政策,或许正是暂时牺牲一些眼前的增长,而有利于长期可持续增长的选择,这将使未来的中国资本市场可以乐观期待。(周立波)

(编辑:纪 璇)

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