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钕铁硼提价动力足永磁景气度高

发布时间:2021-01-08 01:49:25 阅读: 来源:PVC排水管厂家

二、股市动态30指数

本周暂不调整30成份股。

三、最新评论

本周中金公司出了钕铁硼行业的深度研究报告,在这里把主要逻辑及结论与各位分享。

2010年全球永磁体市场产量约100万吨,其中铁氧体年产量约90万吨,钕铁硼年产量在10万吨左右,仅占总产量的10%。以现价计算,全球钕铁硼市场规模约80亿美元。钕铁硼永磁体因为重量轻、体积小、磁性强等诸多优势,已经开始逐步替代铁氧体永磁体,如果钕铁硼永磁体能替代50%的铁氧体磁体,则其产值将达千亿美元,市场空间广阔。

钕铁硼应用分为传统应用(扬声器、磁选、永磁电机、VCM、MRI等)和新型应用(风电、变频空调、节能电梯、混合动力汽车、汽车EPS转向电机)等。在中国,传统应用占全部应用的94%,市场渗透率已经较高,需求处于稳定增长期,年增长率在5%-10%,而新型应用仅占6%,是推动钕铁硼行业发展的主要动力,特别是新能源汽车等需求将大幅拉升行业需求。

而供给层面来看,在稀土政策推动下,上游原材料供给的限制抑制了下游产能的开出。按照中国2011年稀土氧化物开采指标且能严格执行测算,中国厂商仅能供应5.5万吨钕铁硼,低于去年全球10万吨的需求,供需失衡;另外,高端钕铁硼专利掌握在国内五家厂商手中,专利壁垒限制了国内其它钕铁硼产能的开出,而掌握专利的厂商也无产能大幅开出的规划;最后,钕铁硼行业属性有别于半导体、面板等产业,钕铁硼厂商折旧占成本比重为3%,而半导体、面板折旧占比为20%,对钕铁硼厂商来说,盈利能力远比产能利用率重要。

供需失衡的状况是提价逻辑的根本,而龙头厂商价值更加显现。钕铁硼公司不但短期业绩有爆发,而且呈现长期成长性逻辑。比较几家主要上市公司:

专利角度看,拥有NEOMAX和麦格昆磁的钕铁硼专利许可的仅有中科三环(000970)、宁波韵升(600366)和安泰科技(000969),其它厂商需向拥有专利的企业缴纳10%的代理费并以他们的名义出口,因此盈利水平相对较低。

产能角度看,前七家公司总产能占中国钕铁硼磁体总产能的33%,其中产能最大的是中科三环占17%,宁波韵升占6%,其余产能占比均不到5%;扩产后七家公司总产能占中国钕铁硼磁体总产能的52%,其中产能最大的中科三环占24%,宁波韵升占8%,两家龙头的规模效益最为显著;前三大厂商中扩产幅度最大的是正海磁材(300224),新建产能相当于原产能的66%;中科三环为44%,宁波韵升为20%;但从吨利润(每吨产品产生的净利润)来看,三环最低,因此扩产后,利润弹性最大的是三环。

应用领域角度看,中科三环产品在消费电子领域应用占比35%,在工业领域应用占比55%,其中汽车电机占比20%;宁波韵升在消费电子领域应用占比40%,在工业领域应用占比55%,其中汽车电机占比39%;正海磁材产品只应用于工业领域,其中汽车电机占比15%;从产品结构上来看,中科三环和宁波韵升消费电子产品占比35%-40%,需求稳定性较好,宁波韵升产品更偏重汽车领域的应用,一旦新能源汽车市场腾飞,业绩弹性最大;正海磁材只做节能应用,需求弹性最大。

从库存水平来看,中科三环无论是绝对库存还是库存利润比都是最高,因此在稀土原料定价模式改变后,中科三环的库存价值提升最大。

对于业绩预期,中金公司预测中科三环2011年、2012年的EPS为1.00元和1.60元;宁波韵升2011年、2012年的EPS为0.80元和1.20元。2012年二者的估值水平目前均在20倍以内。

成分股涨跌幅前五名

成份股名称涨幅前五名成份股名称跌幅前五名安泰科技2.92%中国北车-8.63%宝钛股份1.62%中国神华-7.42%中信证券1.35%宇通客车-5.32%中创信测1.26%华侨城A-5.24%百联股份0.00%上海医药-4.92%

股市动态30指数与上 证指数收益率对比图

股市动态30指数成分股本周表现所属板块成份股名称代码11.08.12收盘价(元)本周收盘收盘价(元)涨跌幅(%)新计入指数股数最新市值最新市值权重(%)金融地产招商银行60003611.6211.5-1.03%1,500,00017,250,0002.07%中国平安60131841.2740.31-2.33%800,00032,248,0003.87%中信证券60003011.8512.011.35%1,350,00016,213,5001.95%华侨城A697.837.42-5.24%3,060,00022,705,2002.73%北京城建60026613.9713.45-3.72%1,000,00013,450,0001.61%大消费上海医药60160715.4514.69-4.92%1,000,00014,690,0001.76%武汉健民60071317.2517.08-0.99%1,000,00017,080,0002.05%泸州老窖60097648.9947.3-3.45%736,00034,812,8004.18%百联股份56815.6815.680.00%3,000,00047,040,0005.65%一致药业60063131.1829.75-4.59%500,00014,875,0001.79%同仁堂2817.0316.41-3.64%1,750,00028,717,5003.45%南宁糖业60008518.6617.85-4.34%1,200,00021,420,0002.57%农产品91115.6114.87-4.74%1,500,00022,305,0002.68%顺鑫农业6119.118.87-1.20%1,500,00028,305,0003.40%新兴产业西藏矿业76232.2431.84-1.24%600,00019,104,0002.29%中兴通讯6318.0917.71-2.10%1,015,56017,985,5682.16%宝钛股份60045628.4328.891.62%800,00023,112,0002.77%安泰科技96919.5220.092.92%900,00018,081,0002.17%中创信测60048515.0515.241.26%700,00010,668,0001.28%中国联通6000504.724.54-3.81%4,800,00021,792,0002.62%川投能源60067412.7412.38-2.83%900,00011,142,0001.34%中国软件60053616.8416.74-0.59%500,0008,370,0001.00%装备制造中国北车6012995.14.66-8.63%5,000,00023,300,0002.80%宇通客车60006622.3521.16-5.32%1,131,00023,931,9602.87%中国西电6011795.064.97-1.78%3,000,00014,910,0001.79%广电运通215233.0832.24-2.54%780,00025,147,2003.02% 中国神华60108827.6425.59-7.42%600,00015,354,0001.84%其他上海机场60000912.8512.43-3.27%1,800,00022,374,0002.69% 中国中铁6013903.253.13-3.69%6,000,00018,780,0002.25% 南方航空6000298.057.85-2.48%3,300,00025,905,0003.11%证券市值证券市值     #########75.76%现金     #########24.24%总市值     #########100.00%本周股票组合表现(不考虑现金) 11.08.12市值最新市值涨跌幅(%)648,663,170631,068,728-2.71%

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